Peccatucci veniali degli analisti di mercato: praticamente bagatelle...

APPLE È ANDATA meglio in Borsa di buona parte delle altre aziende quotate, nei giorni scorsi, a seguito di risultati finanziari molto positivi. Il titolo, per farla breve, è salito e non poco. In un momento in cui le Borse invece andavano a picco. Il fenomeno è stato previsto dagli analisti di mercato? No, per niente: i "consigli" erano tali da far anzi abbassare il valore titolo. Però c'è chi ci ha visto giusto: blogger specializzati che seguono Apple hanno azzeccato alla grande le previsioni. Tanto da aver ispirato un articolo su Fortune di cui vi consiglio la lettura se siete interessati a questo tipo di cose. Il senso è: i blogger ci capiscono di Borsa più che non gli analisti specializzati.

Ma c'è di più. Perché leggendo invece questo, ho scoperto che la tendenza degli analisti a sbagliare le previsioni si accompagna anche ad un'altra inquietante tendenza: correggerle a posteriori. Tre economisti (Alexander Ljungqvist , Christopher J. Malloy e Felicia C. Marston ) hanno pubblicato una inquietante ricerca lo scorso 16 aprile. Sono piccole bagatelle che dovrebbero, se verificate, non solo costare il lavoro a un bel po' di gente, ma anche portare a indagini della Sec (e della nostra Consob) e pure alla chiusura di qualche società specializzata in questo tipo di analisi...

Money quote:

Rewriting History

Abstract

We document widespread ex post changes to the historical contents of the I/B/E/S analyst stock recommendations database. Across a sequence of seven downloads of the entire I/B/E/S recommendations database, obtained between 2000 and 2007, we find that between 6,594 (1.6%) and 97,579 (21.7%) of matched observations are different from one download to the next. The changes, which include alterations of recommendation levels, additions and deletions of records, and removal of analyst names, are non-random in nature: They cluster by analyst reputation, brokerage firm size and status, and recommendation boldness. The changes have a large and significant impact on the classification of trading signals and back-tests of three stylized facts: The profitability of trading signals, the profitability of changes in consensus recommendations, and persistence in individual analyst stock-picking ability.

In italiano per tutti, questa per me si chiama truffa.